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中通客车:管理费大增致扣非净利润下滑
发布时间:2019-11-03

中通客车∞公司发布2014 年1 季报:1Q14 实现营业收入Л6.7 亿元,同比增长2.8%;净利润1.9 亿≠︴元,同比增长14ν27.0%;每股收益0.78 元;每股净资产4.13 元。

扣除非经я常损益后净利润299 万元↹,同比下降74.2%。

平安观点:

1Q14▍ 公司销售客车240∪8 辆,同比下滑13.Ш4%,其中大⿳、中、轻型客车销量分别同щ比⊙增长20.1%、2.4%、-51.4%。

出售新疆房地产公司,带动业绩大幅增长。出售新疆℃房地产公司,导致公司投资收∏益同比┖增加2.1 亿元。此外∏,处置新疆房产土地,导致营业外▌收入也同比增加┄┅2127 万元。

实际┝经营情况好于●报表呈现的状态。┕1Q14 公司即使销量同比下滑13.4☆%,但凭借在〆大中型座位客车和公≥交客车市场较好表现Ⅸ▒,收入同比略增。由于高毛™利的混合§动力客车销量同比有所下降,导致1Q14 公司毛利同比下降10.3%。1★Q14 公司扣非后净利润同比下滑74.2%,主要因管理▣▤▥费用增加较多所致。研发费用增加及处置新疆房产公司中介费及相∥关税费导致1Q14 Ↄ管理费用同比增加1650 万元。我⿴们认为1Q14 中通客车实际经营业绩同比略有下滑。

单车销售均价有所提升,۩但毛利率同比有所下滑。1Q14 公司单车均价同比增加4.4 万元至27.∽9 万元。大中型座位客车和公交客车销量占比提升,带来单车销售均价提升,但高┑毛利率的混合动力客车销量下滑,导致公司毛◈利率同比减少2.0 个百分点。

管理费г用率大▀幅增加,致三项费用率有所上↕升。1Q14 公司三项费用率同比增加1.2Π 个۞۞百分点,其中销售费用率同比减少0.7 个百分点,管理费用率同比增加2.3 个百分点。公司自有资金增加,也带来财务费用减少。

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